Trump taxe le cuivre de 50%, les traders se frottent les mains

Leslie Hook - Financial Times - Cette semaine, Trump a imposé une taxe douanière de 50% sur le cuivre. Les acteurs américains avaient anticipé la manœuvre et se sont protégés en important des quantités phénoménales de cuivre et en réalisant de très juteux bénéfices.

Les extracteurs de cuivre, Trafigura, Mercuria, Glencore et IXM engrangent des bénéfices de plus de 300 millions de dollars après avoir expédié des quantités record de cuivre aux États-Unis avant l'entrée en vigueur des droits de douane sur ce métal.

 

Anticiper les taxes de Trump génère des profits phénoménaux

Les négociants en matières premières et les traders sont à l'avant-garde d'une tendance qui consiste à acheminer d'énormes quantités de cuivre vers les États-Unis, où l'écart de prix croissant avec la référence internationale a créé une opportunité de traiding lucrative.

Les prix du cuivre aux États-Unis ont bondi de 13% dans les minutes qui ont suivi l'annonce du président Donald Trump, mardi, selon laquelle les États-Unis imposeraient des droits de douane de 50% sur le cuivre, soit le double du niveau prévu, à partir du 1er août.

Ceux qui ont été averti avant l'annonce ont également pu générer de profits intéressants. 

Aujourd'hui, ils sont désormais environ 28% plus élevés que ceux du London Metal Exchange (LME), ce qui fait du pari des négociants, qui achètent essentiellement au prix du de la bourse de Londres (LME), expédient aux États-Unis et vendent au prix du US Comex, l'un des échanges de métaux les plus rentables de ces dernières décennies.

 

Les Etats-Unis croulent sous le cuivre acheté à l'avance

Alors que les analystes s'interrogent sur l'impact que les droits de douane sur le cuivre auront sur les fabricants américains, les sociétés de négoce de matières premières sont apparues comme les grandes gagnantes.

Un énorme stock de cuivre s'est constitué aux États-Unis cette année après que les maisons de commerce ont expédié de grandes quantités de cuivre à mesure que les possibilités d'arbitrage s'ouvraient.

Trafigura, Mercuria, Glencore et IXM ont importé environ 600’000 tonnes de cuivre "excédentaire" par rapport à la demande normale depuis l'élection de novembre, selon des initiés du marché.

"Il y a plusieurs mois, les négociants en cuivre du monde entier ont pris le pari que le discours de Trump sur les droits de douane pour leur marché était réel, et non pas de l'esbroufe. Ils avaient raison, et leurs gains collectifs sont spectaculaires", a déclaré Tom Price, analyste chez Panmure Liberum.

Tant de cuivre a été envoyé aux États-Unis, le marché du cuivre du reste du monde a été asséché.

 

Une marge de plusieurs centaines de millions de dollars

Bien que les bénéfices exacts varient considérablement en fonction de la structure du commerce, un calcul prudent montre que les 600’000 tonnes collectives des quatre entreprises permettraient de réaliser des bénéfices de 312 millions de dollars.

En prenant le différentiel moyen entre les prix du LME et du Comex depuis février, lorsque les importations de cuivre américain ont repris, et en soustrayant un coût total estimé à 500 dollars par tonne, on obtient un bénéfice d'environ 520 dollars par tonne, selon les calculs du Financial Times et les informations fournies par les acteurs du marché.

 

600'000 tonnes supplémentaires envoyées aux Etats-Unis pour générer des profits importants

Trafigura, qui est normalement le plus grand fournisseur de cuivre des États-Unis, a importé environ 200’000 tonnes, selon les acteurs du marché.

De son côté, Mercuria, basé en Suisse, aura apporté près de 200’000 tonnes d'ici la fin du mois.

Glencore, qui produit son propre cuivre tout en négociant le métal, a apporté entre 100’000 et 200’000 tonnes, tandis qu'IXM a apporté plus de 50’000 tonnes.

Le stock de cuivre accumulé aux États-Unis n'est qu'une victime de plus du marché des matières premières créée par les politiques tarifaires de Trump, après que l'or et l'aluminium ont connu des accumulations similaires au début de l'année.

L'un des plus fervents défenseurs de l'opportunité commerciale a été Mercuria, qui a rapidement développé son bureau des métaux au cours des deux dernières années.

Kostas Bintas, responsable des métaux chez Mercuria, a déclaré au Financial Times en mars que « le cuivre traverse aujourd'hui l'une des périodes les plus exceptionnelles de l'histoire » en raison de l'afflux inhabituel de capitaux sur le marché américain.

 

Cet article provient du Financial Times, Leslie Hook, traduit en français.  Reportage complémentaire de Keith Fray et Clara Murray

Il permet de mieux comprendre les coulisses du monde des énergies et d'aller au-delà des premiers réflexes de pensées. Il permet également de comprendre l'adaptation aux politiques de Donald Trump et des rouages du monde de la finance.